Источник: CoinSpot.io
Специалисты из BitMEX Research проанализировали два популярных стейблкоина — BitUSD, основанный на BitShares, и DAI, основанный на MakerDAO, чтобы изучить механизмы сохранения стоимости этих двух криптовалют, пишет The Next Web.
Исследование показало, что главная причина их стабильности — своеобразная рыночная логика, которая говорит: «А почему они должны торговаться по другой цене?»
Большинство инвесторов торгуют определённым активом по определённой цене просто потому, что сами принимают такую цену как фактическую.
Названные монеты отличаются от стейблкоинов, привязанных к доллару: Tether (USDT) и TrueUSD (TUSD).
Tether полагается на поддержку финансового актива компанией, что делает его централизованным и подверженным влиянию регуляторов.
У рассмотренных в исследовании стейблкоинов другая, более децентрализованная модель обеспечения стоимости.
BitUSD стала первой стабильной цифровой валютой. Она выпущена в 2014 году на платформе BitShares, которую основал Дэн Лаример (соучредитель EOS).
Эта монета торгуется по цене доллара (1:1), но, в отличие от Tether, привязана к криптовалюте BitShares (BTS), а не к фиату.
BitUSD противостоит колебаниям цены BTS, чтобы обеспечить стабильность в случае, если цена BitUSD сама по себе не меняется относительно доллара.
Но BitMEX отмечает, что, если бы цена BitShares была волатильной, BitUSD не оценивалась бы в $1 на рынке.
Исследование предполагает, что, даже если бы цена BitUSD держалась на уровне $1, эта привязка вышла бы из-под контроля, если бы цена BTS упала наполовину или ещё ниже.
Данные CoinMarketCap показывают, что цена BitUSD в основном колебалась в районе $1. Криптовалюта переживала большие (для стейблкоина) скачки курса. В январе 2016 года она подорожала до $1,6, а в декабре 2015 года снижалась до $0,75.
Исследование указывает на отсутствие специального механизма у BitUSD для обеспечения стабильности монеты.
Инвесторы просто думают: «Почему бы мне не обменять её по $1?» Это и сохраняет стабильность.
Криптовалюта также подвержена рыночным манипуляциям со стороны производителей блоков в блокчейне BitShares (эквивалент майнера в алгоритме консенсуса Delegated Proof-of-Stake).
Производители блоков могут использовать низкие объёмы торгов BitUSD против Bitshares, вызывая снижение стоимости BitUSD и получая BTS «со скидкой».
Специалисты также изучили работающий на эфириуме стейблкоин Dai (DAI). Они обнаружили, что, в отличие от BitUSD, в Dai реализовано несколько механизмов обеспечения стабильности монет.
Dai — это токен ERC20, поддерживаемый залогом в эфире (ETH).
Владельцы залоговых позиций (CDP) генерируют DAI, помещая эквивалент ETH в смарт-контракт. Затем токены DAI могут быть проданы или использованы в экосистеме.
Исследование показывает, что основной механизм обеспечения стабильности DAI заключается в возможности владельцев CDP выкупить DAI против ETH с прибылью.
Если цена DAI повышается, владельцы CDP могут создать новые DAI против ETH и получить прибыль, но, если он падает слишком низко, они могут просто выкупить DAI в ETH (риск в этом случае представляет только слишком низкая стоимость ETH).
Графики CoinMarketCap DAI показывают, что у этой криптовалюты не было таких колебаний, как у BitUSD. Она достигла пиковой цены в $1,06 в марте этого года и упала до минимума в $0,88 в феврале.
Авторы работы приходят к выводу, что, хотя у DAI есть более эффективные механизмы, чем у BitUSD, цена этого стейблкоина регулируется главным образом психологией инвесторов, которые хотят торговать по такой цене.
Из-за нормативных барьеров далеко не все биржи торгуют криптовалютами в парах с традиционными деньгами, которые относительно менее волатильны.
Это играет на руку стейблкоинам, поскольку часто трейдерам нужно «выйти в фиат» в периоды экстремальной волатильности на рынке.
Tether, наиболее популярный стейблкоин, в последнее время вызвал много критики в отношении своей обеспеченности долларом, а также в связи с предположительным раздуванием цены биткоина в прошлом году.
Компания Circle, поддерживаемая банком Goldman Sachs, также планирует запустить свою стабильную криптовалюту с привязкой к доллару США.
Circle утверждает, что её стейблкоин будет соответствовать всем нормативным требованиям, однако ещё предстоит увидеть, сможет ли компания выполнить свои обещания.
Самые актуальные новости - в 
