Источник: forklog.com
В настоящий момент криптоиндустрия переживает бум токенизации — в основном, токены выпускают стартапы и компании, чтобы собрать средства в ходе ICO. Однако точного понимания того, что же такое токен, в сообществе пока не сложилось.
В своем недавнем посте на Facebook кандидат технических наук и основатель Distributed Lab Павел Кравченко в очередной раз затронул эту проблему, и редакция ForkLog решила задать ему несколько вопросов о том, что же такое токены и в чем их особенности.
ForkLog: Объясните простыми словами, что такое токен? И почему вы утверждаете, что их не существует?
Павел Кравченко: То, что понимают под словом токен, можно описать как баланс на каком-то счету, и этот баланс может отражать все, что захочет его создатель, — репутацию пользователя в системе (Augur), депозит в USD (Tether), объем сохраненных им файлов (Filecoin), баланс во внутренней валюте системы (Bitcoin), акции компании… в общем, все что угодно.
Я говорю, что токенов не существует, специально, чтобы обратить внимание, что они всегда означают что-то конкретное, что стоит называть явно. Или же использовать всем привычное слово актив, криптоактив. Хотя если провести аналогию, раньше все было в бумажном виде — и акции, и деньги, и долговые расписки, а потом вся эта информация перешла в цифровой вид. Но терминология от этого не поменялась — всем все равно понятно, что акция — это акция. То, что криптоактивы хранятся в децентрализованной учетной системе и используют цифровую подпись, не меняет их сути.
Проблема даже не в терминах, а в том, что люди, не разобравшись, начали приписывать токену свойства, которых у него быть не может. Люди верят, что криптовалютные токены — это нечто совершенно новое, «new asset class», и выпуск токенов бизнесом позволяет его как-то положительно трансформировать, а еще и провести ICO. Люди думают, что существуют магическая пилюля, одномоментно трансформирующая бизнес. А это не так.
А слово токен означает в компьютерной терминологии одно из двух: либо устройство для авторизации пользователя (специальная флешка), либо неизменную строку символов, идентифицирующую пользователя (API-ключ). В обоих случаях это нечто неизменное, что может передаваться из рук в руки.
FL: В чем отличия криптовалют от токена?
П. К.: Чаще всего эти слова используются взаимозаменяемо, однако необходимо провести между ними черту. Кроме этого, нужно добавить еще один вид. Все три категории можно обозначить как криптоактив, где приставка “крипто” должна указывать, что система потенциально децентрализована и работает по заданным наперед правилам.
Выходит, что под криптоактивом люди понимают три разные вещи:
Если все это обобщить, получится диаграмма, представленная ниже.
Комментарии к диаграмме:
FL: А какие вообще бывают токены? Чем они отличаются?
П. К.: Токен может выполнять одну или несколько функций:
Это касается функций токена. Сложнее определить что же это такое в случае конкретного стартапа, потому что они зачастую являются смесью акции, внутренней валюты и учетной единицы. Токены, которые напрямую привязаны к доле в компании, рассматривать смысла нет — они полностью идентичны акциям.
Поэтому разберемся с utility tokens, вокруг которых идут споры. Напомню, такие токены используются в качестве внутреннего платежного средства, но при этом могут подниматься в цене из-за ограниченной эмиссии и растущего спроса. Именно за счет такой смеси (причем, каждый токен имеет разные пропорции) очень сложно дать ему определение. Иногда на рынке он ведет себя подобно акции, а регуляторам подается в виде учетной единицы. При этом люди могут пользоваться им, чтобы платить друг другу.
Самое лучшее, на мой взгляд, описание utility tokens дал мой бизнес-партнер Владимир Дубинин. Он сравнил предпродажу токенов с продажей за доллары бондов государства, которое только начинает формироваться. Номинируются эти бонды в валюте этого государства, и прибыли фиксируются в ней же. Такие бонды, очевидно, будут продаваться с большой скидкой, однако в случае успеха курс валюты может достаточно быстро вырасти. Надо не забывать, что никакое государство не заинтересовано в слишком высокой цене своей валюты, т. к. это снижает экономическую активность и плохо влияет на платежный баланс.
FL: Как бы ты посоветовал инвесторам разобраться в этом огромном количестве токенов?
П. К.: Основные вопросы, на которые должен отвечать инвестор, на мой взгляд, таковы:
Такой анализ будет полезен, если инвестор ставит долгосрочные цели, а не покупает токены с целью спекуляций. По моим личным ощущениям (судя по тому, какие люди обращаются в Distributed Lab), рынок криптоактивов все еще сильно перегрет, и, возможно, со входом в рынок можно повременить.
Самые актуальные новости - в 
