Источник: SharesPro
Доходность облигаций Tesla увеличилась до максимальных значений в среду, 28 марта. Это произошло, несмотря на проблемы, с которыми столкнулась компания в последние дни.
Автомобиль Tesla попал в аварию со смертельным исходом. Однако аналитики говорят, что такая динамика для облигаций Tesla демонстрируют признаки беспокойства, надвигающегося на рынки.
Аналитики указали на взрыв волатильности в акциях, а значение индекса Nasdaq менялось на 2% в четырех из последних пяти торговых сессий.
Расширение корпоративных облигаций с высокой доходностью и инвестиционным уровнем увеличилось, и инвесторы бросились обратно в казначейские облигации, что привело к снижению их доходности.
В то же время, индекс Libor, общепринятый барометр кредитного страха во время финансового кризиса, поднимается выше.
Все это происходит по мере приближения рынков к концу финансового квартала. А это может привести к обострению его движений.
Хотя аналитики говорят, что на самом деле может быть больше дыма, чем огня и что ничего страшного может и не произойти, колебания на фондовом рынке создают беспокойство на других финансовых рынках.
И рынку не помогают даже такие успешные примеры, как доходность облигаций Tesla.
«Успех спекуляций на акциях Tesla основан на ее имидже, а не на реальной оценке ее деятельности. Если люди будут иметь более четкий взгляд на Tesla, у них будет отличный взгляд на множество других займов» — сказал Питер Бооквар (Peter Boockvar), главный аналитик рынка в Bleakley Financial.
Бооквар сказал, что с начала февраля увеличилось распространение высокодоходных спрэдов, но только примерно до 355.
Они были на отметке в 840 базисных пунктов, когда цены на нефть упали в 2015 и 2016 годах, создавая хаос для облигаций энергетических компаний.
Спрэды — это разница между доходностью по высокодоходному корпоративному индексу и сопоставимой доходностью облигаций казначества.
Облигации Tesla—2025
Облигации Tesla были понижены рейтинговым агентством Moody’s с B2 до B3, что также изменило прогноз на негатив со стабильного из-за проблем с моделью Tesla Model 3.
Доходность облигаций Tesla-2025 немного выросли до 7,7% в среду, по сравнению с 6,80% во вторник. Доходность облигаций движется противоположно к цене акций. А акции Tesla, соответственно, упали на 7,7% в среду, 28 марта.
Эндрю Бреннер (Andrew Brenner) из Национального альянса сказал, что облигации Теслы не являются показателем проблем для других эмитентов, но все же есть небольшие беспокойства по этому займу.
«Это сигнал для других инвесторов в рисковые активы о том, что нужно знать о движении денежных средств компаний, облигации которых вы покупаете. Хотя Элон Маск может отвезти нас на Марс и не только, он все равно должен придумать, как зарабатывать реальные деньги» — сказал Бреннер.
Расширение спрэдов между корпорациями и доходность казначейских облигаций не находится вблизи особенно тревожных уровней прошлых лет, но в последние недели эти показатели немного успокоились.
«Я думаю, что это свидетельствует о большей неприязни к риску» — сказал Бооквар.
Этот шаг заметен в LQD, iShares 10+ Investment Grade Corporate ETF и HYG, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF, оба из которых снизились с начала февраля. LQD был немного выше в среду, а HYG был ниже.
«Это означает, что в корпоративном пространстве наблюдается гораздо большая волатильность: люди изымают деньги из инвестиций. Люди немного больше беспокоятся о рисковых активах.
Если вы посмотрите на скорректированный спрэд для инвестиционного класса [корпоративный долг], то в начале месяца этот показатель был равен 88, сегодня это 102. Это увеличение на 14 пунктов» — сказал Бреннер.
В среду доходность казначейских облигаций в конце концов снизилась с 10-летним показателе до 2,77%, после того, как во вторник появилась ключевая поддержка на 2,80%.
Ян Линген (Ian Lyngen), глава стратегии казначейства США в BMO, сказал, что этот шаг отражает угасание оптимизма и волатильность цен на акции. Но движение в Libor было навязчивым на рынках, хотя его отклоняют как исключительно технический параметр.
«Это распространение между Libor и OIS, о котором люди беспокоятся, означает, что в кредитной системе существует определенный риск. Дивергенция между Libor и подразумеваемой подачей курса резко возросла», — сказал он. «Это влияет на множество корпоративных заимствований. Это плавающая ставка для всех».
Libor — это ставка по межбанковским кредитам в Лондоне, уровень которой банки предоставляют друг другу.
Бреннер сказал в начале года, что 3-месячный Libor был на уровне 1,69, и с тех пор он перешел на 61 базисный пункт.
«У нас было только одно повышение ставок в ФРС, оно привело к изменению показателя на 61, а пока есть только изменение на 25 пунктов. У корпораций есть $2 трлн с плавающей процентной ставкой Libor, так что эти изменения стоят им денег» — сказал он.
Аналитики говорят, что движение в Libor, однако, не посылает такие же сигналы тревоги, как тогда, когда индекс резко вырос во время финансового кризиса.
Они объясняют прыжок в Libor по двум причинам: значительно более высокая сумма краткосрочного выпуска казначейства и тот факт, что американские компании приносят свои заграничные наличные деньги, некоторые из которых были проведены как краткосрочные ценные бумаги.
«Это сокращение спроса, связанное с увеличением предложения, которое подтолкнуло стоимость денег на рынках краткосрочного финансирования.
Традиционно инвесторы смотрели на краткосрочные рынки финансирования, как на признаки стресса на финансовых рынках. Это не похоже на то, что банк A не доверяет банку B» — сказал Джонатан Дуэнсинг (Jonathan Duensing), директор по инвестициям в Amundi Pioneer.
Самые актуальные новости - в 
