Уроки, которые можно извлечь из краха ICO Tezos

Источник: HotSpot

Наш лондонский корреспондент Ник Айтон (Nick Ayton), «Мудрец из Шордича», изучает кампанию, направленную против Tezos, которая демонстрирует структурные проблемы первичного размещения монет.

Похоже, что SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) потребует от основателей Tezos вернуть деньги инвесторов… всего 232 млн. долл.

Создаётся впечатление, что существуют глубоко укоренившиеся личные и структурные проблемы в деле продажи токенов, которые послужат уроком для всех нас. Речь идёт о том, как эта продажа структурировалась и осуществлялась.

Почему некоторым инвесторам было позволено уходить с прибылью? Откуда взялась оценка стоимости в 150 млн? Какую роль играл Тим Дрейпер (Tim Draper)? Идёт ли речь о том, что инвесторов просто дурачили, или учредители полагались на ажиотаж и вынуждали людей молчать…? И самый серьёзный вопрос – действительно ли токен Tezos защищён? И почему он не был зарегистрирован SEC?

Tezos – удар по зубам инвесторов…

Tezos был разработан с целью обеспечить пользователей само-улучшающейся крипто реестровой технологией, стать лучше сетей Ethereum и биткоин, усилив безопасность и надёжность. Чересчур претенциозно, учитывая то, что происходит за кулисами.

Цитата с сайта Tezos мало утешительна и является, можно сказать, зуботычиной для инвесторов.

«Краеугольным камнем Tezos служит представление, согласно которому твёрдая приверженность безопасности, формальной верификации и процессу управления, который даёт акционерам возможность принимать решения, относящиеся к протоколу, является формулой завоевания доверия и залогом широкого принятия Tezos на платформе блокчейн». 

«Завоевать доверие», «твёрдая приверженность», «процесс управления» – это всё очень красивые слова, но они однозначно не имеют ничего общего с тем, как на самом деле могут обращаться с инвесторами, или с поведением основателей и их партнёров по венчурному капиталу.

Тревожные звонки

Tezos принадлежит DLS (Dynamic Ledger Solutions), которой, в свою очередь, владеют муж и жена Артур и Кэтлин Брайтман (Arthur и Kathleen Breitman) и их партнёры по венчурному капиталу.

Был предан огласке тот факт, что венчурный капитал получил предварительные месяцы скидки перед запуском ICO, а затем после продажи, причём 8.5% отошло г-же и г-ну Брайтманам и миллиардеру Тиму Дрейперу.

Основная продажа состоялась летом 2017, но предварительные сделки были осуществлены ещё в сентябре 2016, когда компания была оценена в 6 млн. долл.

Затем, по мере того, как близился момент запуска ICO, Tezos был оценен в 150 млн., благодаря чему Тим Дрейпер вывел свои инвестиции в DLS и удвоил свои деньги.

Смошенничал ли Тим Дрейпер? 

Разве не всякий раз, когда вовлечён венчурный капитал, нам следует относиться к этому с подозрением, поскольку они, несомненно, нарушают баланс в свою пользу, ведь индустрия вновь показывает, что ими движет жадность?

Очевидно, что уловка, состоявшая в том, чтобы использовать имя Дрейпера, помогла усилить позиции ICO, но розничным инвесторам не было известно, что он не станет инвестировать в долгосрочной перспективе и получил преференции.

Многие вопросы остаются без ответа, и я уверен, что прежде всего будет озабочена SEC , поскольку инвесторы могли подумать, что инвестируют вместе с г-ном Дрейпером, что повлияло на их решение вложить средства, тогда как на самом деле это было не так…

Плохой процесс управления 

С момента краха ICO наблюдается отвлечение средств на счета различных корпоративных структур и фондов. Но самый серьёзный вопрос – это то обстоятельство, что DLS и другие получили прибыль первыми, прежде розничных инвесторов, ещё до того, как дело принесло сколько-нибудь весомую прибыль.

Самое важное структурное изменение состоит в том, что IP Tezos переводится в фондовую структуру, но учредители будут иметь 10 % всех токенов, генерируемых в ICO. При этом, несомненно, большую часть составляют биткоины, которые обеспечили солидный рот капитализации и, по сути, удвоили их деньги.

Следует задаться вопросом, где были обязательные деловые отношения для учредителей и решимость отдать обещанное в основополагающих информационных документах мелким инвесторам? Разве речь не идёт о недвусмысленном предостережении для будущих покупателей ICO токенов) и инвесторов?

Почему чета Брайтманов и венчурные капиталисты должны получить вознаграждение до того, как планы Tezos осуществлены – учитывая, что клиентов пока НЕТ!

Также следует помнить, что Tezos нужно стать корпорацией, владеющей многими миллиардами долларов, чтобы вернуть 232 млн., плюс дать приличные премиальные инвесторам. Кроме того, ожидается, что учредители предъявят все свои бизнес-планы, чтобы показать инвесторам, как они намерены строить бизнес и сохранять его стоимость.

Мало шансов на успех, когда Tezos борется за место под солнцем, а в это время возникают другие блокчейн площадки, которые обещают воплотить в жизнь то, что обещает Tezos…

Стоимость токенов Tezos, запланированная для учредителей 

Похоже, что токены Tezos не принесут прибыли инвесторам – не только потому, что они позволяют получить прибыль лишь на условиях предварительной продажи с большой скидкой, но, что самое скверное, потому, что продажа токенов была неограниченной.

Конечно, самая большая проблема с неограниченной продажей токенов состоит в том, что вы немедленно ограничиваете вторичный рынок, что может навредить ликвидности. Если продажа была ограничена суммой в 100 млн., то технически инвесторы, которые образуют 130 млн., оставшиеся вне игры, будут покупать токены на рынке, что увеличит рыночную стоимоть токенов Tezos и, таким образом, принесёт дивиденды первым розничным инвесторам.

Также ясно, что токеномика была устроена таким образом, чтобы принести прибыль ранним (первым) инвесторам и учредителям, но не массе инвесторов, поверивших в то, что управляющие создадут новую технологию и заморозят стоимость.

Не инвесторы, но люди со свободными деньгами 

Для команды мужа и жены существовал испытательный период, но не в качестве некоего формального контракта о найме, где присутствуют ожидания расчёта. Вместо этого, испытательный период просто запрограммирован в смарт контракте, который ежемесячно на протяжении четырёх лет отдаёт 1/48 часть их владений, безотносительно того, насколько хорошо они работают. Пожалуйста, не забывайте, что у них по-прежнему нет клиентов или рабочей производственной системы!

Брайтманы явно очень мало думают о своих инвесторах. Должен ли возврат средств включать полный возврат эфира плюс любые доходы с капитала от недавнего роста биткоина и эфира? Ведь было ясно, что инвесторы чистосердечно передали свои свои биткоины и эфир (думая, что Тим Дрейпер с ними), и упустили недавний рост стоимости криптовалют.

Намёк на финансовую пирамиду 

Брайтманы сделали свои деньги, так зачем же им оставаться, чтобы выполнить то, что заложено в программных документах?

Сейчас мы видим, что прибыль от ICO вкладывается в проекты, которые, как предполагается, увеличат первоначальные инвестиции и дадут инвесторам возможность вернуть их деньги (и то, это больше относится к учредителям), что создаёт видимость активности и привлекательности Tezos.

Финансовая ли это пирамида? Вам решать…

Кэтлин Брайтман также являлась членом Bridgewater Associates, крупнейшего в мире хеджевого фонда, и вовлечена в работу DLS. Тем не менее, солидные средства, полученные там, ничего не говорят о том, как команда Tezos масштабировала свои операции или усилия по развитию проекта, с тем, чтобы вывести технологию на рынок и сделать доступной реальным клиентам.

Книга ICO Откровений, Глава 2

Будучи сторонником ICO и либертарианцем, я разочарован позицией Tezos. Нам всем напомнили, что жадность немногих может погубить дело для всех. Что хуже, были вовлечены венчурные капиталисты, а они должны знать правила, и знать их лучше остальных! В случае Tezos, похоже, что жадность снова одержала верх, а розничных инвесторов оставили на произвол судьбы.

Стоит напомнить всем, что существуют учредители, которые запускают ICO, чтобы самим получать деньги, а не ради инвесторов, на что указывает ситуация с Tezos.

Удивительно то, что несмотря на присутствие юристов, венчурных капиталистов, хеджевых фондов и консультантов, основателям Tezos, тем не менее, позволили создать структуру получения денег, которая причинила ущерб розничным инвесторам, позволив первым инвесторам «соскочить», извлекая прибыль из розничной продажи ICO.

ICO-проекты, собравшие 100, 200, и больше миллионов долларов, вызывают вопросы.

Такие огромные деньги под угрозой – это предостережение будущим инвесторам. Короче говоря, не стремитесь к быстрым деньгам, пытаясь купить новую «супер-технологию» на блокчейн.

Необходимы структурные изменения 

Проблемы с Tezos подчёркивают нужду в структурных изменениях процесса ICO, которые не должны сводиться к тому, чтобы просто объявить токен «гарантией». Необходимо позаботиться о том, чтобы законы исполнялись, а банковские правила и правила платежей не нарушались.

Для многих ICO самая большая проблема – это процесс управления или его недостаток. Вторая по важности задача – дать учредителям понять, что они столкнутся с самыми серьёзными последствиями в том случае, если не сумеют обеспечить инвесторам обещанное.

Необходим контроль средств, а затем, у нас есть период ограничения использования – как для учредителей, так и для инвесторов. Когда им позволяют покидать проект, разве не должен работать принцип равных условий для всех инвесторов?

Далее, существуют предварительные продажи и предварительные продажи ICO со скидкой, которые многие сейчас рассматривают как финансовую пирамиду, работающую против индивидуальных инвесторов и порождающую нечестные правила игры, выгодные крупным и институциональным инвесторам.

Скидки, токены, присваиваемые учредителями, участие институциональных инвесторов или реклама в виде громкого имени – это всё прекрасно, при условии, что всё делается открыто и присутствуют все необходимые меры контроля и сдерживания, позволяющие защитить мелких инвесторов и стоимость токена.

Не повторяйте чужие ошибки.

Читайте также

Добавить комментарий

Вверх