Рассказываем как работают фьючерсы и опционы, какие преимущества и риски они имеют, и как ими пользоваться без риска ликвидации торгового счета.
Институциональные трейдеры используют преимущества хеджирования и торговли с левереджем. На рынке торговых опционов можно предопределить максимальные прибыли и убытки, даже с такими волатильными активами, как биткоин (BTC).
Несмотря на то, что такие инструменты намного сложнее, они позволяют трейдерам получать прибыль независимо от того, что произойдет в течение следующих недель или даже месяцев, что крайне важно для достижения оптимальной производительности.
Розничные трейдеры только недавно начали использовать производные инструменты (деривативы), хотя они сосредоточились почти исключительно на фьючерсных контрактах, предлагаемых BitMEX, OKEx, Binance, потеря счета из-за высокой волатильности криптовалюты остается серьезной проблемой.
Стоит отметить, что каждая биржа устанавливает свой минимальный размер фьючерсной сделки, хотя обычно минимальным объемом контракта является 0,1 BTC, что часто вынуждает трейдеров с небольшими депозитами заимствовать средства — использовать кредитное плечо (левередж).
Почему происходит слив депозита с фьючерсами
Давайте представим сценарий, в котором инвестор имеет 500 долларов и ожидает, что цена биткоина существенно возрастет в течение следующего месяца. Используя производные контракты, можно использовать этот прогноз для открытия позиции с кредитным плечом и увеличить ее прибыльность в 20 или даже в 50 раз.
Следует также сказать, что в этой стратегии есть один нюанс — вы потеряете все средства на своем депозите, если откроете сделку с кредитным плечом 1 к 20 и рынок упадет всего на 5%. Если используте левередж 1 к 50, то для полной потери средств на счете достаточно будет 2%-ного измнения цены.
Позиция будет ликвидирована автоматически, в момент достяжения значения максимальной возможной просадки, то есть вы потеряете средства сразу, даже если рынок быстро восстановится после критического для вашего счета падения.
В отличае от фьючерсов, опционы имеют совершенно иную механику исполнения, давайте разберемся какую.
Как работает колл-опцион
Покупатель колл-опциона приобретает биткоин по фиксированной цене в заранее установленную дату. За эту привилегию покупатель платит авансовый взнос продавцу опциона. Контракты имеют установленную дату погашения и цену исполнения, чтобы каждый заранее знал потенциальные прибыли и убытки.
Если биткоин вырастет в цене в течение следующих часов или дней, цена колл-опциона также вырастет. Покупатель может либо продать этот опционный контракт и закрыть свою позицию с прибылью, либо дождаться истечения срока действия контракта.
В указанную дату контракта и время погашения (дата экспирации) покупатель колл-опциона получит возможность купить биткоин по ранее оговоренной цене. Покупатель заранее заплатил премию за это право. Если цена биткоина на дату экспирации окажется ниже контрактной цены, покупатель выйдет из сделки с убытками, если выше — с прибылью, как показано в примере ниже.
Расчет прибыли держателя опциона на момент экспирации контракта:
по столбцам: цена опциона, премия за сделку, цена страйка, чистая прибыль/убыток
Премия, выплачиваемая авансом за колл-опцион , зависит от:
Текущей цены: если биктоин торгуется по 5'000 долларов, а срок действия составляет 10 дней, колл-опцион со страйк-ценой в 9'000 долларов, скорее всего, будет стоить менее 40 долларов.
Дата экспирации: чем больше число дней до погашения, тем выше будет цена опциона. Для двух опционов, которые имеют одинаковую цену исполнения, дороже будет тот контракт, дата истечения которого наступит быстрее.
Волатильность: если цена не сильно колебалась в течение последних 30 или 60 дней, шансы на существенное повышение цены низкие. Низкая волатильность приводит к снижению цены опциона на покупку по сравнению со сценарием высокой волатильности.
Процентная ставка: высокая процентная ставка приведет к чрезмерной премии для опциона. К счастью, этого не произошло, поскольку стоимость заимствования денег в настоящее время близка к нулю.
Как использовать Колл-опцион
Приведенный ниже пример показывает месячные колл-опционы с разной ценой исполнения (столбец справа — страйк), с датой экспирации 24 апреля.
Скриншот цены колл-опционов от 26 марта на бирже крипто-деривативов Deribit
Поскольку 26 марта биткоин торговался по 6'730 долларов, с одной стороны, страйк для колл-опциона по цене 6'000 долларов за принесет прибыль его покупателю от 800 долларов, поэтому цена таких контрактов (первая строчка) высока.
С другой стороны, страйк в 11'000 долларов через за 28 дней кажется маловероятным, поэтому эти опционы покупатель готов продать всего за 90 долларов.
Если покупатель колл-опциона фактически имеет биткоины не хочет их продавать, но хочет избежать убытков — то он покупает колл-опцион. В соответствии с этой новой перспективой, владелец колл-опциона имеет ограниченный убыток в 450 долларов США, в то время как потенциал роста остается неограничен.
Как работает пут-опцион
Пут-опцион дает его покупателю возможность продать биткоин по заранее оговоренной цене в будущем. Как и с колл-опционом, покупатель платит аванс за эту привилегию. Вместо использования ордера стоп-лосс на обычной бирже владелец может уменьшить свои убытки от падения цены, используя опционные контракты.
Как правильно использовать Пут-опцион
Предположим, что биткоин в настоящее время торгуется на уровне около 6'730 долларов, пут-опцион на 6'000 долларов, срок действия которого истекает через 27 дней, стоит 440 долларов.
Скриншот цены колл-опционов от 26 марта на бирже крипто-деривативов Deribit
Если биткоин упадет до 5'000 долларов, инвестор сможет совершить продажу по заранее определенной цене в 6'000 долларов, что приведет к чистому убытку всего в 170 долларов.
Инвесторы склонны рассматривать эту стратегию как страховку. Если цена биткоина не опускается ниже страйк-цены в 6'000 долларов, инвестор заплатил 6,5% премии ни за что. Потенциал роста, с другой стороны, был снижен на 440 долларов, хотя и остается неограниченным.
Бесконечный предел инвестиционных стратегий
Тот факт, что покупатель колл-опциона имеет неограниченный потенциал роста — и его актив, в отличие от фьючерсных контрактов, не может быть принудительно ликвидирован во время торговли — должен быть отличным стимулом, побуждающим розничных трейдеров использовать этот инструмент чаще.
В дополнение к базовым методам, описанным выше, существует гораздо больше возможностей для торговли опционами, включая стратегии, которые сочетают разные страйки и сроки погашения.
Институциональные трейдеры уже давно пользуются этими инструментами, и это позволяет им отрываться от экрана и готовиться к различным инвестиционным сценариям, хеджируя свои риски и максимизируя прибыль. Теперь и вы в деле!
Источник: AltStake
Самые актуальные новости - в 
